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香港人民幣業務潜力無窮

Source: TAITRA | Updated:

資料來源及時間:香港商報2010年7月21日 前天簽訂的新《清算協議》取得多項突破,令香港人民幣業務迎來了春天。昨天,香港輿論對此普遍表示歡迎,金融市場亦作出了熱烈的正面反應,紛紛踴躍進言,出謀獻策;一些機構更搶閘推出新的人民幣產品,務求好好利用全新的人民幣開放平台,盡早將香港人民幣業務推入火紅的夏天。 由人民幣跨境貿易結算試點,到強化人民幣在港的投資與儲蓄功能,香港金融業的當務之急乃積極增加人民幣在港的總量,否則只是「巧婦難為無米炊」。目前,人民幣未能自由匯入及匯出,香港銀行取得人民幣的方法,是跟中國大陸指定的清算行平盤,主要來自個人每日最多2萬元的兌換業務,以及企業跨境貿易結算。在新的《清算協議》下,上述規定雖仍保留,但卻放寬了人民幣投資產品,以及企業貸款和兌換不受限制,提供了新的巨大誘因鼓勵個人和企業更多地使用人民幣,可望大大增加人民幣在香港供應。此外,容許銀行之間互相平盤,亦會大大提高人民幣在香港流通,還有望形成在香港的離岸人民幣匯率及利率市場。人民幣在香港總量出現井噴急飆,相信指日可待。 人民幣投資產品的放開,無疑可吸引更多個人和機構持有人民幣。事實上,就在協議公佈之後,便有銀行即時推出或研究推出新的人民幣產品,例如外幣挂恥存款和壽險保單等,前者可以吸引投資性的人民幣短錢,而後者的月供性質則可為銀行提供持續穩定的人民幣來源。此外,香港銀行可經營人民幣企業貸款並互相拆借,存息亦勢可上調。這些因素都將刺激海內外資金轉換成人民幣並停泊留港。然而,由於中國大陸資本帳目仍未完全開放,故產品研發僅能局限並建基於香港平台,要開拓以中國大陸的股票、基金、官債企債,乃至股指期貨等衍生工具為基礎的產品則依舊受限,金融創新的空間似大還小。故此,應爭取透過QFII等形式,擴大並開放在香港人民幣資金投資中國大陸境內,同時同步擴大和開放QDII,以產生泄洪效果紓緩中國大陸通脹特別是樓市泡沫,將可進一步強化人民幣境外投資功能,並加速人民幣國際化的步伐。 人民幣企業貸款、兌換、轉帳的放開,還可以此支薪,更將開拓人民幣在港投資以外的計價和交易功能。人民幣在香港及國際間未見盛行,除了基於投資回報偏低外,用途較少乃另一主因。現時擴大企業使用人民幣的功能,由結算到貸款,並可無限兌換和轉帳,將可刺激企業更加願意使用人民幣來計價和交易。無論是自由行熱點名店、藥房的商品,抑或物流貿易公司的服務,甚而是香港交易所先前建議的人民幣股票產品,乃至以人民幣計價和交易的樓宇等,再加上倘若人民幣支薪成為潮流,以上種種均可進一步推廣人民幣的普及通行。 由此可見,隨着香港金融平台人民幣業務的逐次拓展,市民和企業可享更多元化的投資、交易選擇,金融業界又能從中賺取息差、手續費。而更重要的是,人民幣的境外功能將會進一步完善,愈趨市場化、自由化和國際化。只要香港全力把握箇中機遇,加強與中國大陸合作做好監管,充分發揮「獨家首發金融試驗場」的作用,香港人民幣業務前程遠大,潜力無窮。

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